遗忘2023年银行危机的危险之处

发自芝加哥——美国的小型银行危机发生已近一年，我们也是时候重温一下这一事件了。这只是一场茶杯里的风波吗？是确实存在系统性威胁，还是几家银行自己的问题？美联储和财政部的干预行动应该让我们感到担忧还是安慰？

有三家美国中型银行在2023年3月左右突然倒闭。其中最著名的是硅谷银行，而它的倒闭也成为了美国史上第二大银行倒闭事件（仅次于2008年的华盛顿互惠银行）。硅谷银行有大约90%的存款是极易触发挤兑的无保险存款。更糟糕的是该行在市值会随利率上升而下跌的长期债券上投入了大量资金。当硅谷银行出售其中一些债券以筹集资金时，其债券投资组合中的未实现亏损开始曝光。一次失败的股票发行引发了一场典型的银行挤兑。

人们很容易将这些问题归咎于几家银行的行为失当，但问题其实是系统性的。